复合收益率在12个点以上！通过复盘，我发现这些优秀企业的长期收益可以达到20到30倍，长期复合收益率在20%左右。内部收益率必须在30以上才能出售。之后我统计了能力圈企业20年的收入情况，想知道真实的收入情况是怎样的。巴菲特早期成功的投资得益于收取浮动管理费，他的合伙公司年化复合回报率达到31%。他在市场顶部解散了公司，以避免熊市。

他的年股本回报率约为32%。他的年股本回报率约为24%。股息是股市中唯一确定的回报！对于普通投资者来说，一次性回报率可能很高，但很难长期保持较高的复合增长率。我之所以逃不掉复利3%，是因为它有复利和锁定利率的优势。从2003年到今天，优秀企业的复合年增长率与贵州茅台持平，其股价每年增长34%。

目前市面上很多产品的内部收益率接近于零，这种增长白纸黑字写得明明白白，不会不靠谱。谁将接手年复合增长率为45%的项目？在过去20年里，标准普尔500的收益率为568%，而伯克希尔的收益率为554%，纳斯达克的收益率比标准普尔500高出5个百分点。美国著名金融教授西格尔在《股市长期法宝》一书中，研究整理了1802年至2012年美国各种投资标的扣除通货膨胀后的收益率:1。股票6%，2。长期国债6%，3。短期国债7%，4。黄金7%，5美元-4%。在过去200年的美国发展中，美国股市的复合年回报率约为6%，并长期保持相对稳定。

将数据从40%调整到50%。现在调整一下，告诉我内部收益率。没错。由于长期收益率为6%，股票仍然是个人和家庭最有价值的资产。如果一个错误下来，可能会出现大撤退甚至毁灭，产量将大大降低。终身寿险一旦签订合同就可以锁定未来的利率。这时候能力圈的减法也完成了，所有的思想都融合了，心也进入了一种状态，选择公司的压力也消失了。